煤價缺乏支撐 估值進入調整
來源：招商證券 日期：2015-03-18
煤價缺乏支撐,煤炭股估值進入調整。2月以來煤炭市場繼續弱勢調整,神華、中煤等大型煤企春節期間聯合放假停產以緩解產能過剩,但是春節期間下游電廠日耗下降,采購不積極,港口庫存持續走高,同時各耗煤大省加大環保治理力度,煤炭需求走弱,再加上沿海地區對進口煤采購常態化,國內煤炭市場進一步壓縮,后市以看跌為主。秦皇島5500大卡動力煤末煤報于480元/噸,下跌20元/噸。隨著大盤進入調整,2月煤炭行業指數上漲2.37%。預計3月煤價繼續向下調整。
2月市場成交平淡,煤價下行;煤炭股隨大盤調整,未跑贏滬深300指數。
截至2月27日,秦皇島港口5500大卡動力末煤報價480元/噸,環比下跌20元/噸,期貨市場主力合約TC1505報價455.4元,貼水擴大12元/噸。2月鋼鐵價格下跌趨勢延續,煤-焦-鋼產業鏈整體穩中走弱,焦煤價格開始松動,京唐港主焦煤900元/噸,環比下跌10元/噸。2月,煤炭板塊整體小幅上漲,重組題材股永泰能源大漲11%,國企改革概念股國投新集上漲9.4%,煤炭指數上漲2.37%,跑輸滬深300指數1.67%。
2月,動力煤價支撐乏力,冶金煤價格穩中有跌。
2月動力煤產銷平淡,煤價下行。隨著冬季煤炭消費高峰進入尾聲,春節期間神華、中煤等大型煤企聯合放假停產以緩解產能過剩,市場活躍度進一步降低。主要產地和港口煤價均弱勢下行,主要產地內蒙東勝5500大卡大塊精煤報收于270元/噸,環比下跌10元/噸,廣州港神混一號5500大卡報收于 555元/噸,環比下跌20元/噸。
2月鋼市低迷,庫存環比增加。歷年春節期間都是鋼市淡季,成交清淡,加上貿易商冬儲,庫存在春節期間往往大幅上升。截至2月27日,主要社會鋼鐵庫存1474萬噸,環比大增34.4%。價格方面,上海螺紋鋼HRB400 20mm報收于2360元/噸,環比下跌10元/噸。焦炭和焦煤價格均穩中有跌。
