煤市景氣與否，既可從煤炭銷量、價格等指標看出，也可從煤炭開采和洗選業固定資產投資（以下簡稱煤炭采選業FAI）上得到反映。不過，今年一季度煤炭采選業固定資產情況卻稍顯例外。分析人士稱，預計在當前煤市形勢下，今年全年煤炭采選業FAI或出現負增長。
4月16日，國家統計局公布2014年1～3月份全國固定資產投資（不含農戶）情況。數據顯示，今年一季度，煤炭采選業FAI投資額為507億元，同比增長6.2%。而此前公布的數據顯示今年1～2月份投資額為175億元。這也意味著，今年3月份煤炭采選業FAI投資額達332億元，近乎此前2個月總和的2倍。
數據通過對比更能顯示其意義，就縱向而言，2013年一季度煤炭采選業FAI投資額為478億元，同比增長-12.6%；2013年全年投資額為5263億元，同比增長-2.0%。就橫向而言，今年一季度整個采礦業FAI增幅高達12.1%，其中石油和天然氣開采業增幅18.7%、黑色金屬礦采選業增幅17.1%、非金屬礦采選業增幅23.9%，均高于煤炭。與煤炭緊密相關的電力、熱力生產和供應業FAI增幅14.8%，絕對量2185億元，遠非煤炭所能比。
東方證券資深煤炭行業分析師吳杰表示，煤炭采選業FAI與煤價及煤炭利潤之間存在一定的相關性，前者要比后者相對滯后一個季度乃至半年左右。比如2011年9月煤價達到高點，反映在2012年3月投資增速亦出現高點；2013年12月煤價出現高點，投資增速的高點則在今年2月出現。
就此，吳杰認為，縱向比較方面，2012年三、四季度煤價大幅下降后并無明顯反彈，因而2013年一季度投資動力減弱；而今年一季度煤價是在去年四季度煤價大幅上漲之后的下降，相比之下煤炭形勢有一定好轉，這樣投資方面也會相應增長。橫向比較更能說明問題，在控制煤炭消費的宏觀形勢下，煤炭之不看好是毫無疑問的，因而其FAI增速要低于石油和天然氣開采業、黑色金屬礦采選業等。同時，煤炭企業、投資機構愿意投資的資金狀況及意向，均比數據反映出來的情況還要差。
金銀島煤炭分析師戴兵認為，煤炭采選業FAI狀況確實不理想，特別是山西聯盛資金鏈斷裂事件發生之后，金融機構對煤企已經縮減貸款，審批手續也更為嚴格。對煤企而言，目前形勢下是否繼續追加投資是一個問題。不過，無煙煤、焦煤等稀少煤種的采選投資以及煤礦主產區坑口電廠的投資將會繼續增加。
據了解，出于風險可控方面的考慮，銀行方面通常選擇煤炭行業中的龍頭企業進行長期合作，而很少“搭理”中小煤企。同時，合作對象主要集中于煤炭主產區，投放金額在全部貸款總量中占比不大。聯盛事件之后，銀行更謹慎了?！?/div>
投資集中于晉陜蒙
那么，這507億元主要投向哪些地區及項目？數據顯示，今年一季度，東部11個省（市）煤炭采選業FAI投資額累計為62.8億元，西部12個?。ㄊ小⒆灾螀^）為235.25億元，中部8省為209.08億元。就單個省份而言，山西、內蒙古、陜西位列前三，分別為115.47億元、45.75億元、45.10億元，總計占全部投資額的40.7%。
從統計數據分析，晉陜蒙三省區煤炭采選業FAI占比基本呈現逐年增加的態勢。同時，今年淘汰煤炭落后產能的主力省份的固定資產投資并未增加，反而是負增長。
另外，從2012年起，國家統計局執行新的國民經濟行業分類標準（GB/T4754-2011）》，根據這一標準，煤炭開采和洗選業指對各種煤炭的開采、洗選、分級等生產活動，分為煙煤和無煙煤開采洗選、褐煤開采洗選、其他煤炭采選三類，不包括煤制品的生產和煤炭勘探活動。
不過，中央財經大學煤炭上市公司研究中心主任邢雷認為，盡管上述內容均限定于煤炭開采及洗選范圍，但由于之前對煤化工項目的分類較為籠統，因而很有可能部分煤化工項目也包括在內。據他了解，目前企業對煤炭采選的投資意愿很低，但煤化工則是熱點。
通常而言，煤礦建設項目包括新建、擴建、改建三種類型，新建項目投資額最大，投資周期也最長。項目在得到國家發展改革委核準之前，要經過投資機會研究-獲得礦業權-地質勘查-礦區總體規劃-礦井可行性研究的前期工作流程，約需兩三年時間，此后便是工程設計、工程建設，建設周期會根據煤礦規模等因素而不同，少則一年，多則四五年。
從項目上看，戴兵認為，目前不少省份都在通過關閉退出、改造升級以及兼并重組的方式淘汰煤炭落后產能，拉動固定資產投資的主力則是兼并重組。大型煤炭企業作為兼并主體，需要資金購買股權，也需要購買設備以達到正常生產要求，而小企業則很難有資金實力來頂住與大企業的競爭壓力。
而對晉陜蒙等省區而言，主要拉動力則來自新建或改擴建項目，因其落后產能淘汰工作及兼并重組大多早已完成。
值得注意的是，今年一季度民間資本在煤炭采選業的投資額達308億元，占比60.75%，同比增長22.4%。
分析人士認為，這與兩個因素有關，一是投資額絕對量較去年一季度252億元同比增加56億元，基數低致其增速顯得高；二是鑒于煤炭采選業FAI與煤價的相關性，去年四季度煤價的上漲也可能起到推動作用。
國家統計局從2012年一季度首次發布民間固定資產投資統計數據。自發布以來的九個季度數據顯示，煤炭采選業FAI民間投資占比從2012年一季度49.08%呈現為穩中有升的態勢，至今年一季度首次超過60%，投資額方面則每年一季度最低，二、三季度為投資高峰，四季度次之。
預計后續出現負增長
分析人士還稱，考慮到煤礦建設資金量較大投資周期較長，已經投資的項目很難因為目前的低迷形勢而徹底放棄。
那么，從投資周期來看，能否由此推斷出一季度煤炭采選業FAI有多少受時下煤市形勢的影響，又有多少受項目核準之時煤市形勢影響的后續投資？分析人士稱，這顯然是綜合因素所致，但由于統計數據較為籠統，并未具體到項目，因而難以從數據上看出相關影響，但更傾向于受時下煤市因素的影響。原因無他，當前煤市形勢決定了其可用于投資的資金流及金融機構的貸款意愿。
由此也可以看出，一季度煤價將對今年后續的煤炭采選業FAI產生影響，投資同比減少是毋庸置疑的，預計全年煤炭采選業投資將延續去年的下行局面，投資額絕對量出現負增長。
注：從最近四年煤炭采選業固定資產投資情況來看，2013年首次出現負增長的拐點。這正是煤市低迷、煤價下跌的反映。同時，由于煤炭產地西移，晉陜蒙三省區煤炭采選業固定資產投資占比（圖中紅線所示）基本呈現逐年增加的態勢，2013年首次突破50%。
