海螺水泥成為巢東股份的第一大股東
來源：電力資訊 日期：2015-06-24
巢東股份6月23日晚公告，公司控股股東昌興礦業(yè)投資有限公司當(dāng)日分別與華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司和自然人張敬紅簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓其持有的巢東股份股票4370萬股，占公司總股本的18.06%。轉(zhuǎn)讓后，昌興礦業(yè)將不再持有巢東股份的股票。公司目前第二大股東海螺水泥將因此“晉級(jí)”為公司第一大股東。公司股票將于6月24日復(fù)牌。
根據(jù)公告，昌興礦業(yè)原持有的4370萬股股票中，2662萬股將轉(zhuǎn)讓給華泰證券資管，1708萬股轉(zhuǎn)讓給自然人張敬紅。轉(zhuǎn)讓后，華泰證券資管持股比例為11%，張敬紅的持股比例為7.06%。不過，公告并未披露股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格。
海螺水泥原來持有巢東股份的股份比例為16.28%，為公司第二大股東。此次股份變動(dòng)后，海螺水泥成為巢東股份的第一大股東。安徽新力投資有限公司緊隨其后，持股15%。華泰證券資管和張敬紅分別以11%和7.06%的持股比例，位居巢東股份第三、第四大股東。
受讓方承諾，將其所受讓的標(biāo)的股份鎖定1年，即自股份過戶之日起1年內(nèi)不上市交易，并保證在相關(guān)監(jiān)管部門規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓本次受讓的標(biāo)的股份的期限內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其所受讓的標(biāo)的股份。
神秘接盤方
昌興礦業(yè)的退出早已在市場(chǎng)預(yù)期之中。本次選擇以協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓股權(quán)，亦避免了大幅減持帶給市場(chǎng)的沖擊。不過，一切仍讓長(zhǎng)期關(guān)注巢東股份的投資者大呼看不懂。
公告稱，本次股份轉(zhuǎn)讓的轉(zhuǎn)讓方與受讓方之間沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系，受讓方華泰證券資管和張敬紅之間也沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系。同時(shí)，受讓方將承諾將受讓股份鎖定1年，即自股份過戶之日起1年內(nèi)不上市交易，并保證在相關(guān)監(jiān)管部門規(guī)定期限內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所受讓標(biāo)的股份。
值得關(guān)注的是，這并非自然人張敬紅第一次出現(xiàn)在資本舞臺(tái)。此前資料顯示，張敬紅擁有上海隆華匯投資管理有限公司10%的權(quán)益，金通智匯和輝隆股份則分別持有隆華匯55%和35%股份。而輝隆股份則和目前的巢東股份第三大股東新力投資一樣，控股股東為安徽省供銷商業(yè)總公司，實(shí)際控制人則是安徽省供銷合作社聯(lián)合社。
盡管沒有直接資料顯示張敬紅或華泰證券資管與公司現(xiàn)有的第三大股東新力投資，或與新力投資的實(shí)際控制人安徽省供銷商業(yè)公司有何關(guān)系，但在隆華匯投資上的交合似乎證明本次接盤方安排絕非偶然。而華泰證券資管背后的資本力量也十分值得關(guān)注。
巧避借殼上市
將時(shí)間軸回?fù)苤寥ツ?月巢東股份停牌策劃收購新力投資旗下的非銀金融資產(chǎn)，逾半年來的資本運(yùn)作手法堪稱新穎，而交易各方及中小投資者的利益也獲得了極大保護(hù)。
今年1月，巢東股份宣布以約16.82億元現(xiàn)金收購新力投資等46名交易對(duì)象持有的5家類金融公司股權(quán)，分別是德潤(rùn)租賃60.75%股權(quán)、德善小貸55.83%股權(quán)、德合典當(dāng)68.86%股權(quán)、德信擔(dān)保100%股權(quán)及德眾金融67.5%股權(quán)，囊括了融資租賃、小貸、典當(dāng)和P2P等時(shí)下最熱門的類金融業(yè)務(wù)。
在嚴(yán)控借殼上市的環(huán)境下，目前判定借殼上市有兩個(gè)前置條件：其一、控制權(quán)變更；其二、置入資產(chǎn)超過上市公司前一年資產(chǎn)規(guī)模（100%）。只要成功規(guī)避其中一個(gè)條件，就無需構(gòu)成借殼上市審核。因此，雖然收購的類金融資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到巢東股份凈資產(chǎn)的148%，因巢東股份控股股東、實(shí)際控制人黃炳均沒有發(fā)生變化，并不構(gòu)成借殼上市。
緊隨其后的是，新力投資從獲得的現(xiàn)金對(duì)價(jià)中拿出了5.81億元，以16元每股的價(jià)格從昌興礦業(yè)手里受讓了巢東股份15%的股權(quán)，成為巢東股份第三大股東。昌興礦業(yè)持股比例由33.06%降至18.06%。
在本次轉(zhuǎn)讓中，昌興礦業(yè)已清沽巢東股份股權(quán)，海螺水泥成為公司第一大股東，而新力投資晉升為第二大股東。神秘的第三第四后續(xù)如何運(yùn)作，也成為關(guān)注的重點(diǎn)。
從2004年昌興礦業(yè)攜手海螺水泥進(jìn)駐巢東股份開始，關(guān)于巢東股份大股東賣殼或資產(chǎn)注入的傳言從未平息。目前尚未披露昌興礦業(yè)在本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓中獲得了多少現(xiàn)金對(duì)價(jià)，但以巢東股份停牌時(shí)的37.48元/股計(jì)算，11年來的投資收益頗豐。
多位投資界人士表示，巢東股份資本運(yùn)作中布局精妙，可能會(huì)開辟了曲線“借殼上市”的新路徑，而交易各方均處于了進(jìn)退自如的靈活境況。
分析人士稱，對(duì)海螺水泥來說，晉升公司第一大股東有利于繼續(xù)整合巢東股份現(xiàn)有的水泥資產(chǎn)業(yè)務(wù)；而對(duì)新力投資來說，與海螺水泥僅保持著1.8%的股權(quán)差距，后期如通過受讓或二級(jí)市場(chǎng)購買公司股權(quán)的方式，甚至增發(fā)等方式考慮收購剩余部分金融資產(chǎn)，都可以在規(guī)避“置入資產(chǎn)超過上市公司前一年資產(chǎn)規(guī)模100%”的借殼條件下，成為上市公司實(shí)際控制人。而無論是“水泥+類金融”的雙主業(yè)運(yùn)行，還是變成純粹金融企業(yè)，對(duì)公司的價(jià)值也都將有所提升。
